"Кубышка" прохудилась, а ЦБ от предательской позиции не отступает

Надежды на возобновление "дружбы с Западом" и отмену санкций до сих пор определяют политику Центробанка, который упорно отказывается пополнять золотые резервы страны. Такая позиция, по сути предательская, подрывает не только экономическую устойчивость России, но и её геополитические возможности.

На первый взгляд, всё выглядит благополучно: с 1 октября 2023 года по 1 октября 2025-го стоимость золотого запаса России увеличилась почти вдвое - со 140,5 до 282,1 млрд долларов.

Однако рост этот мнимый - он связан не с увеличением физического объёма золота, а исключительно с подорожанием металла. Цена тройской унции за два года выросла с $1,8 до $4,3 тыс., но сам запас в физических объёмах сократился на 6,2 тонны.

Это при том, что золото Россия добывает сама и в значительных количествах. Казалось бы, проще всего хранить собственное золото как надёжный актив, растущий в цене. Однако Центробанк предпочитает скупать валюту и ценные бумаги, подверженные инфляции и риску блокировки. В результате страна не укрепляет свою "золотую кубышку", а зависимость от западных финансовых инструментов остаётся прежней.

Ещё в 2019 году председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что "структура резервов должна быть диверсифицирована", после чего покупки золота фактически прекратились. С апреля 2020 года Банк России не приобрёл ни грамма драгметалла для своих золотовалютных резервов - несмотря на то что до этого с 2014 по 2019 год ЦБ активно наращивал запасы, увеличив их почти на 40 млн унций.

В октябре 2022-го зампред Центробанка Алексей Заботкин объяснил отказ от новых закупок тем, что "накопление золота создаст дополнительный импульс к росту денежной массы" - и, следовательно, к инфляции.

Проще говоря, в борьбе с ростом цен ЦБ решил сдерживать экономику, даже ценой утраты стратегической устойчивости.

Но на фоне мировой финансовой турбулентности эта логика выглядит не просто странной, а саморазрушительной. Центральные банки других стран активно наращивают золотые резервы. По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), только за первое полугодие 2025 года мировые ЦБ приобрели 415 тонн драгметалла. Почему? Причин несколько - и каждая из них касается и России напрямую.

Во-первых, мир вступил в эпоху торговых войн и политической фрагментации. Ведущие державы вводят взаимные пошлины и ограничения, угрожая мировой экономике кризисом. В таких условиях золото вновь становится "тихой гаванью" - универсальным средством сохранения капитала, независимым от курса валют и решений правительств.

Во-вторых, доллар перестал быть нейтральным инструментом мировой торговли. Он стал оружием экономического давления: заморозка русских резервов показала, что доступ к долларовым активам может быть заблокирован в любой момент. После этого многие государства всерьёз задумались: кто следующий?

И наконец, третья причина вытекает из предыдущих двух: риск блокировки распространяется не только на валюту, но и на ценные бумаги, выпущенные западными эмитентами. В такой ситуации хранить резервы в золоте внутри страны - это не просто выгодно, но и безопасно. Именно поэтому, по опросам Всемирного совета по золоту, 95% центробанков мира планируют продолжать наращивать золотые резервы. Для сравнения: в 2021 году этот показатель составлял лишь 52%, а к 2024-му вырос до 81%. Россия, однако, осталась в стороне.

По объёму золота в резервах наша страна входит в мировую пятёрку, но по структуре активов сильно отстаёт. На долю золота в русских ЗВР приходится около 39,5%, тогда как у Германии, Франции, Италии и США этот показатель превышает 70%. То есть ведущие экономики Запада уже давно отказались доверять бумажным активам, предпочтя реальное золото. Наша же "кубышка" по-прежнему наполовину "бумажная", да ещё и частично замороженная из-за санкций.

Тем временем каждая тонна золота, купленная ещё пять лет назад, сегодня стоила бы стране на 6,4 млрд рублей больше. Иными словами, на глазах растёт не только цена металла, но и цена стратегических ошибок. Пока другие государства переводят резервы в золото, Россия продолжает играть в "финансовую лояльность", надеясь на благосклонность тех, кто уже не раз использовал экономику как инструмент шантажа.

ЦБ упорно не замечает очевидного: отказ от наращивания золотых резервов - это не экономическая осторожность, а стратегическое самоограничение. "Кубышка" прохудилась, а Центробанк от предательской позиции не отступает. И если ситуация не изменится, Россия рискует однажды остаться с "резервами", которые существуют только на чужих серверах и чужих условиях. 

Продолжение темы - в эксклюзивном материале обозревателя Царьграда Никиты Миронова "Россия теряет золото: Предательская позиция ЦБ бьёт в экономическое сердце России".