Банк России прогнозирует воздействие роста НДС на инфляцию 2026 года

Правительство предложило повысить ставку НДС до 22% с 1 января. Аналитики Центрального банка России предупреждают, что такое изменение усложнит достижение целевой инфляции к 2026 году, увеличивая цены на 0,6-0,8 п.п. в декабре 2025 — январе 2026 года.

Повышение ставки НДС усложнит достижение целевого уровня инфляции к 2026 году.

Тем не менее, другой способ поддержания затрат бюджета потребовал бы от Банка России усиления денежно-кредитной политики. Эти выводы содержатся в докладе аналитиков Центрального банка России.

Согласно инициативе правительства, с 1 января предполагается увеличение базовой ставки НДС на 2 процентных пункта, с 20% до 22%. Аналитики, в своем обзоре "О чем говорят тренды", оценивают, что такое повышение вызовет рост цен на 0,6-0,8 процентных пункта в декабре 2025 — январе 2026 года.

Аналитики, ссылаясь на опыт роста ставки НДС в 2019 году, когда она была поднята с 18% до 20%, а также на основание опыта других стран, подчеркнули, что не весь рост будет отражён в розничных ценах. Дополнительный НДС частично компенсируется за счет прибыли производителей и продавцов. Однако это делает задачу достижения 4%-ной инфляции в 2026 году более сложной из-за временных задержек, влияющих на денежно-кредитную политику и использование дополнительных доходов для финансирования расходов, как отмечается в отчёте.

Если бы текущий уровень бюджетных расходов поддерживался за счет дефицита бюджета, а не с помощью НДС и других налоговых мер, то было бы необходимо усиленное ужесточение денежно-кредитной политики для стабилизации и снижения инфляции, указывается в документе "Тренды".

Ранее мы освещали ожидания рынка относительно действий Центрального Банка России по ключевой ставке. В текущем контексте ожидалось, что ЦБР оставит ключевую ставку на уровне 17%, учитывая временные факторы, влияющие на инфляцию, как это отметила Наталья Ващелюк. Это решение важно для прогнозов Минфина, который, по словам министра Максима Решетникова, предполагает постепенное смягчение денежно-кредитной политики в период 2025-2026 годов.