У России и США одна ошибка на двоих: Дальше будет хуже, если не одумаемся

Аналитики бьют тревогу: экономики России и США, кажется, совершили одну и ту же системную ошибку. Если центробанки обеих стран не одумаются и не пересмотрят свои догмы, в будущем будет только хуже.

На первый взгляд, экономические реалии России и Соединённых Штатов кардинально различаются. Однако при ближайшем рассмотрении всплывает тревожное сходство: денежно-кредитная политика (ДКП) Центробанков обеих стран застряла в прошлом веке.

И США, и Россия упорно применяют жёсткие монетаристские подходы для решения современных, структурных проблем, что ведёт к схожим негативным последствиям. Эксперты предупреждают: если регуляторы не одумаются и не изменят курс, в будущем будет только хуже.

В США этот конфликт вышел на поверхность в виде уголовного расследования против главы Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. Формальный повод - сомнения в прозрачности многомиллиардного ремонта штаб-квартиры ФРС. Однако истинная причина - острое противоречие между жёсткой политикой регулятора и интересами экономики.

Пауэлл упорно держит высокую ключевую ставку, борясь с инфляцией классическими методами. Но, как отмечает экономист, обозреватель Царьграда Константин Двинский, "инфляция последних лет была во многом структурной: разрыв цепочек поставок, деглобализация, рост издержек, энергетические перекосы". Повышение ставки не лечит эти причины, зато "эффективно разрушает реальный сектор". Экономика США, построенная на дешёвом кредите, задыхается, а политики, чувствуя растущее недовольство, начинают атаку на прежде неприкасаемый ФРС.

Параллели с Москвой

Удивительным образом схожие процессы, хоть и в иных масштабах, наблюдаются в России.

По словам эксперта, Банк России, как и его американский "коллега", продолжает "последовательно придерживаться жёсткой ДКП, опираясь на ортодоксальные монетаристские установки, сформированные в другой исторической и институциональной реальности".

Как и в США, формальным обоснованием жёсткой политики является борьба с инфляцией. Однако инфляция в России последних лет носила в значительной степени немонетарный характер. Это инфляция издержек, санкционных ограничений, логистических сбоев, структурной перестройки экономики, плохого урожая и неуправляемой девальвации. Повышение ставки ничего из этого не устраняет,

- поясняет Двинский.

При этом высокая ключевая ставка во многом обнулила достижения 2022-2024 годов, сделав кредиты для бизнеса невыгодными и толкнув экономику к рецессии.

В будущем станет хуже, если не изменить подход

По мнению обозревателя "Первого русского", ситуация с Пауэллом в США и политика Банка России вскрывают "кризис самой модели управления экономикой, в которой Центральные банки десятилетиями жили в логике монетарных догм, не неся реальной ответственности". Мир изменился, и продолжение политики "жёсткой руки" без адаптации к новым реалиям - это путь в тупик. При этом, как отмечает эксперт, снижение ставки или смена руководителей - не панацея. Нужен фундаментальный "пересмотр самой философии денежно-кредитной политики, без отказа от устаревшего монетаризма".

Иначе обе экономики, несмотря на все различия, будут обречены на повторение одних и тех же ошибок, расплачиваясь за это стагнацией и потерянными возможностями. Чтобы в будущем не стало хуже, одуматься нужно уже сейчас.