Ключевая ставка и Трамп: как они повлияют на курс доллара в России

Аналитик Мильчакова рассказала, что будет с курсом валют к концу года и в 2026-м.

В отличие от традиционного предновогоднего ослабления прошлых лет, в этом году рубль продолжает демонстрировать устойчивость и даже укрепление к доллару и евро. Этот тренд идёт вразрез с большинством аналитических прогнозов, которые ещё недавно предрекали рублю падение.

Что же поддерживает курс и какие "подводные камни" ожидают его в декабре?

Фундаментальные причины крепости рубля

Глава Банка России Эльвира Набиуллина ранее отмечала, что на курс влияют два ключевых фундаментальных фактора:

Высокая ключевая ставка (16,5%): Она сдерживает спрос на импорт, тем самым снижая потребность в иностранной валюте.

Привлекательность рублевых сбережений: Высокие ставки делают рубль более интересным средством для накоплений для граждан и бизнеса. Как подчеркнула Набиуллина, укрепление рубля - это один из каналов, через который ставка тормозит инфляцию.

Помимо этого, ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова в интервью РГ отметила, что особое влияние на курсы валют во второй половине ноября оказали геополитические факторы, в частности, обсуждение "мирного плана Дональда Трампа" по Украине.

Такие инициативы влияют на рубль в краткосрочном периоде, поддерживая его курс. Руководитель аналитического управления банка "Зенит" Владимир Евстифеев отмечает, что усиление шансов на урегулирование конфликта может привести к плавному укреплению курса до 76-77 рублей за доллар.

Декабрь: два решения, влияющие на курс

До конца 2025 года рубль ждет два ключевых решения центробанков, которые могут изменить траекторию курса:

10 декабря – заседание ФРС США: Если ФРС возьмет паузу в снижении ставок до 2026 года, это может привести к удорожанию доллара и, как следствие, к некоторому ослаблению рубля в середине декабря.

19 декабря – заседание Банка России: Возможны два сценария - либо сохранение ключевой ставки на текущем уровне (из-за инфляционных ожиданий и повышения НДС в январе), либо небольшое снижение (на 0,25-0,5 процентного пункта). Оба варианта станут позитивом для рубля.

Риски и долгосрочный прогноз: что, если санкции отменят?

Аналитики не ожидают сильного обвала рубля, подобного декабрю 2024 года. Однако долгосрочные риски связаны с развитием геополитики.

Самый негативный сценарий, как ни странно, по мнению Мильчаковой, – это если переговоры приведут к отмене санкций и существенному падению мировых цен на нефть (до $50-55 за баррель). В таком случае, уже в начале 2026 года, может произойти коррекция рубля с ослаблением до 90 рублей за доллар и до 100 рублей за евро.

Тем не менее, вероятность такого быстрого развития событий до конца 2025 года крайне мала.

Общий прогноз до конца 2025 года от Натальи Мильчаковой:

Курс доллара: в среднем 83-86 рублей.

Курс евро: в среднем 94-97 рублей.